አንድ ገዢ በዩሮ ወይም በዲርሃም ቁጠባ ይዞ፣ ፉከት ውስጥ ኮንዶ ለመግዛት ሲያስብ፣ ትኩረቱ ወደ ባንክ ወለድ ሳይሆን ወደ አንድ ቁጥር ብቻ ነው፡ የክፍያ ቀን ላይ ያለው የምንዛሪ ተመን። ይህ ቁጥር በሴፕቴምበር 3 2026 የበለጠ አስፈላጊ ሆኗል፣ የአሜሪካ 10-ዓመት ቦንድ ትርፍ ወደ 5% ተጠግቶ ስለነበር።
ይህ ቁጥር በዓለም ዙሪያ የገንዘብ ዋጋ መለኪያ ተደርጎ ይወሰዳል። ከሶል ኮርፖሬት ዕዳ እስከ አውሮፓ ብድር ወለድ ድረስ ይንፀባርቃል። ነገር ግን በፉከት ላይ ላለ የውጭ ገዢ ቀጥተኛ ግንኙነት የለውም፣ ምክንያቱም የውጭ ገዢዎች ኮንዶሚኒየም በአብዛኛው በጥሬ ገንዘብ ይገዙ ናቸው፣ በታይ ብድር አይደለም።
'ቺፕፍሌሽን' ምንድን ነው እና ለምን አሁን ተነሳ?
ይህኛው የትርፍ ጭማሪ ምክንያት የፌደራል ሪዘርቭ ወለድ ውሳኔ አልነበረም። ሦስት ኃይሎች በአንድ ላይ ተደራርበዋል፡ በሴሚኮንዳክተር ላይ የአሜሪካ ታሪፍ ስጋት፣ የነዳጅ ዋጋ ጭማሪ፣ እና ለ AI መሠረተ ልማት የሚወጣ ከፍተኛ የካፒታል ወጪ።
የታሪፍ ውይይቱ የኮሪያ የማስታወሻ ቺፕ አምራቾችን ሳምሱንግ እና SK hynix ይመለከታል፣ እነዚህም ለስማርትፎን፣ ለሰርቨር እና ለመኪና አቅራቢ ናቸው። የማስታወሻ ቺፕ በሁሉም ኤሌክትሮኒክስ ውስጥ ግብዓት ስለሆነ፣ ዋጋው ከፍ ሲል ውጤቱ ወደ ታችኛው ምርቶች ሁሉ ይተላለፋል። ገበያው ይህንን አዝማሚያ 'ቺፕፍሌሽን' ብሎ ይጠራዋል።
የ AI ካፒታል ወጪ ትግል ደግሞ በራሱ ለማስታወሻ ቺፕ ፍላጎትን ይጨምራል፣ በተጨማሪም የዳታ ሴንተር ግንባታ በብድር የተደገፈ ስለሆነ ለብድር ፍላጎትንም ይጨምራል። ይህ ሁሉ በቦንድ ትርፍ ላይ ተጨማሪ ግፊት ይፈጥራል። የፌድ Beige Book ሪፖርት ደግሞ ከታሪፍ እና ከጥሬ ዕቃ ዋጋ የሚመጣ የዋጋ ግፊት እያለ ይገልጻል፣ ምንም እንኳ የኒው ዮርክ ፌድ ፕሬዘደንት ጆን ዊሊያምስ የታሪፍ ተጽዕኖ ጊዜያዊ ሆኖ ቢወጣ እና የነዳጅ ዋጋ ቢረጋ ግሽበቱ በፍጥነት ሊቀዘቅዝ እንደሚችል ጠቁመዋል።
ይህ ለፉከት ገዢ ቀጥተኛ ትርጉም አለው ወይ?
በቀጥታ የለውም። አብዛኛው የውጭ ኮንዶሚኒየም ግዢ በታይላንድ ብድር ሳይታገዝ ይፈጸማል፣ ምክንያቱም ታይ ባንኮች ለውጭ ዜጋ ብድር ጭራሽ አይሰጡም ወይም የሚሰጡበት ሁኔታ ኢኮኖሚያዊ ትርጉም የለውም። የፌድ ወለድ በዚህ ግብይት ውስጥ ቀጥታ አይገባም።
የሚገባው ነገር ግን የተትረፈ ገንዘብ ዋጋ (opportunity cost) ነው። ገንዘብ ምንም ስጋት ሳይኖረው በዶላር 5% ገቢ ሲያስገባ፣ ገዢዎች ይህንኑ ቁጥር ከገንቢዎች ከሚያቀርቡት 'ተረጋገጠ' የኪራይ ትርፍ ጋር በጥንቃቄ ማወዳደር ይጀምራሉ። ይህ ደግሞ ስለ 'guaranteed yield' ውይይቶችን ይበልጥ ያከረቅቃል።
ሁለተኛው መስመር ደግሞ የምንዛሪ ተመን ነው። ጠንካራ ዶላር ለዩሮ፣ ለዲርሃም ወይም ለሩብል ገንዘብ ያለው ገዢ የመግቢያ ዋጋን በእጅጉ ይለውጣል፣ ማንኛውም ገንቢ ቅናሽ ከዚህ የበለጠ ውጤት ሊኖረው አይችልም።
ቁጥሮች ምን ይላሉ? የፉከት ኪራይ ትርፍ አኗኗር
የፉከት የኪራይ ገበያ ለራሱ ጥሩ ማሳያ ነው። በደሴቱ ላይ ባለው ዞን እና በንብረት ዓይነት እየተለያየ፣ አጠቃላይ (gross) ትርፍ 7.2-10.7% ይደርሳል። ለተፈቀደላቸው የአጭር ጊዜ ኪራይ ንብረቶች የተጣራ (net) ትርፍ ከአስተዳደር ወጪና ግብር በኋላ 5-8% ነው፣ ለረዥም ጊዜ ኪራይ ደግሞ 4-6% ነው።
በፉከት ውስጥ ያለው የካፒታል ዋጋ ጭማሪ በዓመት ወደ 5-8% ገደማ ይሽከረከራል፣ ይህም እያደገ ባለው ገበያ ውስጥ ተመንን ብቻ እየጠበቁ መቀመጥ ወጪ ያለው ውሳኔ እንደሚያደርገው ያሳያል።
ግዢውን ማዘግየት ትክክለኛ ውሳኔ ነው ወይ?
ይህ በቀጥታ በእያንዳንዱ ገዢ ሁኔታ ይወሰናል፣ እናም እኔ ግልጽ አቋም እወስዳለሁ፡ ግዢው ከራስ ገንዘብ የተደገፈ ከሆነ፣ 5% የቦንድ ትርፍ ብቻውን ግዢን የማዘግየት ምክንያት አይደለም። በፉከት ተወዳጅ ዞኖች ውስጥ ያሉ ግንባቶች ዋጋ ለወለድ ለውጥ አይጠብቁም። ግዢው በአገር ውስጥ ብድር የተደገፈ ከሆነ ብቻ፣ መጠበቅ ምክንያታዊ ሊሆን ይችላል።
ይህ ግን ውያምስ ራሱ የገለጹትን ተቃራኒ ገጽታ ችላ ማለት አይደለም፡ የታሪፍ ተጽዕኖ ጊዜያዊ ሆኖ ከወጣ እና ነዳጅ ዋጋ ከረጋ፣ የግሽበት ግምት በፍጥነት እንደተነሳ በፍጥነት ሊወርድ ይችላል፣ ትርፉም ከዚያ ጋር ይወርዳል። በአንድ ብቸኛ ግምት ላይ ሙሉ የኢንቬስትመንት ዕቅድን መስረት ደካማ ስትራተጂ ነው።
'የተረጋገጠ ትርፍ' ቃል የተሰጠበት ፕሮጀክት ላይ ምን መጠየቅ አለብኝ?
ምንም ስጋት የሌለው ገቢ 5% አካባቢ ሲሆን፣ አንድ ገንቢ 7-8% 'የተረጋገጠ' ዓመታዊ ትርፍ ሲያቀርብ፣ ስጋቱ የትም ተደብቆ ይሆናል ማለት ነው። ገዢ ትክክለኛውን የክፍያ ምንጭ፣ የመግቢያ ዋጋ አካላት፣ የግንባታ ማጠናቀቅ ጊዜ ገደብ፣ እና የገንቢው የፋይናንስ ጥንካሬ በጥንቃቄ ማጣራት አለበት። ትንበያ (projection) ሞዴል ብቻ ሳይሆን ባለፉት 12 ወራት ውስጥ የነበረውን ትክክለኛ የመያዝ መጠን (occupancy) ማየት የበለጠ ትክክለኛ ግምት ይሰጣል።
መደምደሚያ ውሳኔ ላይ የሚያግዙ ተግባራዊ ደረጆች
በእውነት የሚያሳስበው ነገር የቦንድ ትርፍ ራሱ ሳይሆን፣ በእያንዳንዱ የክፍያ ቀን ላይ ያለው የገንዘብ ልውውጥ ተመንና የክፍያ መርሃ ግብር አወቃቀር ነው። ከ24-30 ወር የክፍያ ዕቅድ ያለው ገና-በግንባታ ላይ ያለ ግዢ የምንዛሪ ስጋትን ከመንዛሪ ተመን ወደታች ነጥብ ለመጠበቅ ከመሞከር ይልቅ በተሻለ ያመላልሳል።
በጀትዎ ከወዲሁ በባህት የተያዘ ሆኖ በታይ ባንክ ውስጥ ተቀማጭ ከሆነ ግን፣ ከላይ ከተጠቀሱት ነገሮች አንዳቸውም አያሳስቡዎትም። ንብረት በታይላንድ የክፍያ መርሃ ግብር ላይ ትክክለኛ ምርጫ ለማድረግ ድጋፍ ይሰጣል።
ምንጭ፡ ሶል ኢኮኖሚክ ዴይሊ